龙头股的逻辑切换及相关衍生问题的思考

作者: nickqi 分类: 龙头情绪发布时间: 2024-10-25 17:03

一、从身位龙头战法模式引出超短逻辑切换的问题

龙头战法中有一个模式，就是身位龙头模式，卡一个题材的空间板。比如今天晚上出了一个大新闻，我们假设有关A区域的题材，明天肯定是要炒一波的，那么资金会沿着哪些逻辑线延伸？有时候会去找最受益的几个标的，这种叫逻辑龙头，即逻辑上最硬的。有些资金会卡A题材当前的高标，这样明天A题材如期发酵，这个高标就成了整个题材的身位股。身位股对于一个行情来说有多么重要？《76.周期7：超短大周期的演化S3：大周期的高度往往是主流题材的身位板》这个标题实际上已经说明了一波行情中炒的最高的是哪一个了。

话题收一收，从上面可以看出来，像这种身位龙头往往是卡了多个逻辑的身位，票仍然是那个票，但逻辑却不再是那个逻辑，出现了逻辑切换的现象。这样就引出了本文的主题超短的“逻辑切换”问题。超短的逻辑切换非常常见，这个地方需要注意一下，要把这种逻辑切换当成正常的现象并且内心中要适应，尤其是高位股这种现象很常见。

另外，纠正一个绝大多数人都会有的误区，有些人认为股票的炒作逻辑是虚的，编故事骗人，然后看不起炒作逻辑，这种情况是没搞明白超短的逻辑是用来干什么的。注意，搞明白一支股票到底是炒作什么不是为了证明这个炒作逻辑是否可行，是不是编故事，这个根本不用证明肯定是编故事，都不用想也不用讨论。讨论它的逻辑问题是为了弄清楚它的联动方向，因为涉及到盘面联动性，涉及到个股的受力方向问题，这是核心。比如一支股票有两个炒作逻辑，也就是说有可能炒的是当前两个热门题材其中的一个，逻辑A是走衰退，逻辑B走上升期，那么我们弄清楚它这两个逻辑的目的不是证明这两个逻辑是对还是假，而是看个股当前与哪个题材有联动性，如果个股炒的是A，这个票不用做了，这支股票容易被A题材带下来，如果是B那就可以做。这是分析炒作逻辑的目的，有误区的需要纠正。

整体上来说文章围绕着超短逻辑切换中的一些问题展开，核心是逻辑切换过程中的梯队定位、盘口表现，以及如何通过盘口的正常异常特征来反编译个股的逻辑。

二、超短梯队秩序（单向逻辑）

梯队秩序包括这么几点，某支股票在整个题材中的地位怎样，与其它个股的关系如何，如何来确认这种关系等一系列的问题。本章讨论的是单向逻辑下超短梯队秩序问题，单向逻辑可以简单理解为个股比较纯粹，不沾其它题材，属于比较理想的状态，在真实的博弈语境中基本上不会存在。

（一）梯队地位

个股在超短中的地位如何？先来回顾以前的知识，这个是老生常谈的问题，那就是如何来给个股定位。

通常情况下采取的是逻辑+梯队地位，其中：①逻辑在这里的意思通常指的是炒什么题材。②个股地位，※71中有，这里简说，从资金模式视角，主要包括逻辑龙头、概念龙头、情绪龙头、身位（空间）龙头、日内龙头、换手龙头、补涨龙头、板块中军等这些，这样，我们在描述超短的一支股票时，就可以通过题材+地位来进行表述。这是从定性的角度来对个股进行描述，但有问题，很多情况下同样定位的票走势大相径庭，有些我们称之为龙头的标的经常死得很难看，因为这些定性视角仅仅是基于超短模式视角的一种客气的叫法，是名称、标签，（是做这些标的理由，但不代表一定要做）并不是说名字起得好实力一定好，所以需要盘口来确认其强度。如何确认？看下一小节。

（二）盘口确认

【逻辑、主动、带动】主要是看个股走势的主动性与带动性。从盘口上来看，领涨的、时间序列靠前的主动性强、强度高、溢价高，而跟风的溢价低。从这个意义上来说，人气越强的个股，走势的独立性越强。而跟风的意义就是跟风，缺乏独立的走势。有几个因素：一个是人气不足，辨识度不足，在超短中的地位不够。二是都是一些套利资金在做，认可度不足。这里是从逻辑上来看个股强弱的问题。※86中有关于逻辑与强弱的讨论我复制到下面，再仔细体会一下：

●从梯队与逻辑的关系来看，梯队是逻辑的承载标的。①有梯队扛某个旗，说明某个逻辑仍然有人认可，这是初等认识。②有梯队主动扛旗，说明逻辑的认可度高、逻辑强，这是高等认识。超短某种意义上就是通过这些扛旗的个股来看待整个盘面的变化情况。
●从梯队角度来看，而谁敢主动扛某个逻辑的旗，谁就是逻辑中最强的那个。过程角度，这个扛旗个股会不断发生变化，一支股票这样也会不断产生强弱变化。
●同一天当中，有不同的逻辑，而且不同逻辑有不同的龙头扛旗，在这种情况下就看谁扛得更好。

※77“（四）主动拉升（涨停）、被动拉升（涨停）、主动砸盘、被动砸盘”这一节专门有讨论。

【如何来判断】

※86：梯队方面，需要判断个股的弱转强分时与其它个股的比较，看看谁是龙头，谁是跟风，扔掉后面那个。也就是有两个标准，一种是与自己比，一种是与别人比。跟其它个股比好比，把分时图叠加，看谁是跟风，谁的涨停时间早，往往谁就是龙头。跟自己比，需要看盘口强度，往往是个股与之前的走势进行比较，包括通过量比、成交量这些数据，来看看今日个股的强度。

大体上是通过这几个方面来确认。

三、龙头股的逻辑切换及问题（多向逻辑）

多向逻辑，这里指的是正在进行逻辑切换的个股（尤其是龙头股）在超短梯队中的身份定位问题。《73.梯队4：个股属性分析法与个股炒作地位（超短模式视角）》这篇文章中有对属性的讨论，与这里的多向逻辑意思差不多，稍微有所不同，个股的核心逻辑其实并没有那么多，很多票看似有多重属性，实际绝大多数情况下市场对它的逻辑认识比较一致，只不过对买卖点不一致，即逻辑一致操作分歧，而非逻辑不一致引发的分歧。

（一）多向逻辑个股的定位

上一章说的是单向逻辑中的梯队的定位，主要依赖个股逻辑+身份+盘口来定位。那么多重逻辑的个股是如何来定位的，以及在定位当中会出现哪些问题，就是本章所讨论的主题。如何来对多重逻辑个股进行定位？跟单向逻辑个股的定位相同，由市场来定义。

那么按照市场来定义，A股票假设有两个逻辑，那么它的股票市场定义为

逻辑x+梯队地位

逻辑y+梯队地位

这是从静态方面来描述多向个股的市场地位，也是当下场内外人士对某支股票的定位。市场中不同资金对同一支股票的看法是不一致的，有些人认为X题材龙头，有些认为是Y题材跟风，有看好的，也有不看好的，这样产生了交易行为。

上面是静态的划分，在具体交易中，由于每天盘中出现了一系列的变量信息，会使市场对某支股票的炒作逻辑以及地位的判断随时转向，这个问题就放到后面讲。

（二）多向逻辑及盘口表现

【单向逻辑个股的盘口表现】这个上章已有说明，就是强先涨停后炸板，弱后涨停先炸板。在单向逻辑下，因为受到单个逻辑的影响，往往个股与其它个股的联动性较强，盘面会沿着主动被动的基本盘口方向延伸。根据个股的市场地位，呈现出龙头先涨停后炸板，地位低的后涨停先炸板的这种正常时间序列。

【多向逻辑个股的盘口表现】有两层意思：①多向逻辑个股盘口比较杂，部分交易者是基于X题材好买入的，另外则是根据Y题材坏变卖出，这样会形成非常复杂的联动现象，比如M股票上涨的时候跟随地摊经济联动，下跌的时候跟随创投联动。②上面这层意思是独立的，即卖方与买方对个股的逻辑的认识是独立的，这种比较简单。下面比较复杂，即其中一方的买卖行为引起了个股的变化，然后这个变化又导致整个逻辑体系发生了变化，也就是说产生了一系列的蝴蝶效应，这种情况就不好说了。仍然是以上面为例，“M股票上涨的时候跟随地摊经济联动，下跌的时候跟随创投联动”，这种下跌时跟随创投联动会同时冲击创投与地摊两条逻辑线，假设本来它只应该跟随地摊涨跌，那么市场对它的定位是地摊经济的龙头或者其它，然后现在下跌时跟随创投，把它当成地摊经济的交易者会怎么想？以前以为它不是创投概念的交易者又会怎么想？对于一个普通的标的市场是不会理的，但是对于一个超级龙头如果出现非常反常的联动现象会导致盘面逻辑线紊乱，市场会尝试重新定义它，会追问“它到底在炒什么”。举个相对直观点的例子，0603的供销大集与省广集团，供销大集被定义为省广集团的跟风，0603这一天午后，供销大集炸板把省广集团带炸了（逻辑是辨识度），之后供销大集回封，省广集团借势回封，从辨识度这条单向逻辑线的角度来看，这是一个完全不正常的现象，因为按照单向逻辑回封时应该是省广集团先回封，但这里供销大集先回封，很不正常，这里先不说原因，先看省广的炸板。供销大集炸板把省广集团带炸，但省广集团有另外网红经济逻辑线，当省广炸板时网红经济的其它标的像广博股份等筹码锁定非常好，那么这里逻辑上解释起来就比较乱了。一个最简单的问题，省广集团你到底是不是龙头？小弟都不炸龙头炸板？说不通的。这就是上面所说的，龙头股一次不正常的行为会导致整个盘面逻辑线紊乱，把它定义为炒辨识度这条线的龙头，还是定义为网红经济的跟风？怎么来定义这次联动炸板行为？实际上，像省广集团这种跨越多个周期、逻辑反复切换的个股，盘面联动有时候呈现出多样性，它的炒作逻辑与联动性也呈现出多样化，也就是说市场认为它炒啥的都有。

（三）通过盘口还原个股逻辑

把上面这段文章反过来就是我们在看盘口时要做的，上面这段的意思是不同的逻辑产生不同的盘口，那么本段的意思就是通过盘口的表现（尤其是联动性）来反推个股的炒作逻辑。总结了一句话：盘口是逻辑的结果，通过正常与异常的盘口表现可以看出个股内部不同的逻辑博弈。什么是正常的？就是假定了单向逻辑下个股正常的表现形式，那么如果个股表现得完全不对头，说明情况不妙，必有蹊跷或有阴谋，反正不对劲就是了。对于普通个股来说，这一点并不重要，但对于模式内要做的标的，突然变强或者突然变弱都要找到原因。观察个股的逻辑是否有切换，个股身份是否有变化，市场是否给了它新的预期等。当然，很多时候未必能找出来，但意识是必须要有的。

但逻辑与盘口是因果关系，逻辑为因，盘口为果，反过来则不成立，这样会出现一个问题，同样的梯队盘口表现会有多种逻辑组合相对应。举个例子，A与B同时炸板，B涨停回封，A没有，那么逻辑上有哪些组合？很多，有可能B卡位，也有可能是B切换了新逻辑。所以标题用的是“还原”，需要还原各类组合，然后再来验证。

从盘口判断逻辑的几个大的方向：

●逻辑是联动性的前提，一般来说，分时上的联动是同逻辑的体现。（本文所说的联动性主要是分时上的联动性，全文同，这一概念本文不做拓展，非常复杂）

●反过来，可以通过盘面联动性还原个股逻辑，但这是果与因的关系，并非不联动就不是同一个炒作逻辑。展开来说，无论是上涨还是下跌，如果产生了一致的联动性往往是基于同一逻辑的炒作。通常情况下我们通过联动性来判断个股的“逻辑构成”（注意这个词）。当然，有时候同逻辑下个股往往也会不联动，主要是人气好，资金能锁住筹码。

●反过来也成立，如果失掉联动性，往往意味着失掉了逻辑上的关联，或者产生了新的逻辑切换现象。当然同逻辑下，也会失掉联动性。

●简单来说，联动（涨跌）往往是同一个逻辑，不联动往往有其它逻辑。

（四）看盘编故事

说几个例子，当故事看就行，重在思路梳理。主题就是围绕个股身份的相关思考，包括身份确认，引发的问题，未来的走向等相关问题。当然，每支股票每个人都会有自己的认定，对于有争议的地方先假定它是对的。

●星期六、搜于特、克劳斯（200306）——判断个股的主要逻辑

比较早的一个例子，印象比较深，所以拿来说说。背景方面，疫情二波，主要是被国外流感带起，行情主线是口罩。除了口罩外，还有网红。逻辑上有两种，一是网红逻辑没兑现，被炒了二波，如果基于这种逻辑，龙头是星期六。二是补涨搜于特。下面来看看如何来梳理这几个标的的身份。

星期六。上面已经说了，有两种可能性，一是网红经济龙头，二是搜于特的支线属性补涨，这两个属性定义出来的身份差别较大。

搜于特。也有两种可能性。一是口罩一字龙头，二是网红龙头，而在网红龙头中的地位不太好确定。

克劳斯。单向逻辑，口罩补涨龙。

盘面给出的信息是这样的：0306那天，星期六炸板，然后搜于特炸板，之后把克劳斯带炸，之后搜于特回封。我们需要根据这个简单的信息把上面这三者的关系给厘出来。这3个当中，克劳斯属于单向逻辑，不存在身份问题，所以不管了。那么我们主要是确认星期六与搜于特的关系。

先看下跌过程。基于联动性来判断，搜于特走的网红属性，克劳斯走的是口罩属性，这是从下跌的联动性上可以看出来的。星期六因为属于单向逻辑，炒的是网红，只不过它的身份上面到底是网红龙头，还是搜于特的补涨龙头不好确定。（这里打上个问号）

然后搜于特涨停，星期六与克劳斯都没有。在搜于特回封涨停时没有产生联动性，回封的意思是看好，不涨停说明市场不再认同这两个票，分为不认同概念或者不认同个股，那么这里我觉得两种情况都出现了，也就是说星期六的未回封是因为市场不认可其网红属性，而克劳斯的炸板则是市场不认可个股（并非不认可口罩概念）。从这种意义上，搜于特的涨停就是口罩逻辑带起来的。从这里可以推演搜于特属于口罩与网红双向逻辑。

到这里我们大体上可以看出，星期六与口罩属于单向逻辑，而搜于特属于双向逻辑。从次日的表现来看，它正处在逻辑切换状态，包括看其次日的走势也可以看出，与星期六分时上的联动性仍然很强，基于这种原因，次日很难在去做它。

●供销大集、省广集团（0603）——逻辑切换过程以及引发的问题

背景上面已经有说过，直接引用。

0603的供销大集与省广集团，供销大集被定义为省广集团的跟风，0603这一天午后，供销大集炸板把省广集团带炸了（逻辑是辨识度），之后供销大集回封，省广集团借势回封。

先看看双方可能有的属性：

供销大集有两个属性（辨识度B2+X）

省广集团有两个属性（辨识度B1+网红）

【供销大集】供销大集的炸板比较好理解，毕竟属于跟风，省广之后炸板也没有什么问题，相对来说比较正常。但是回封时却是供销大集先回封，这种情况就不正常了，通常情况出现在卡位时，但从卡位的角度上来说完全没办法理解，供销大集莫名其妙卡位省广集团？说不通。那么这里就有一种新逻辑预期，即卡位新题材逻辑，这个时候最热门的题材是地摊经济，那么供销大集此时实际上有可能是卡位地摊经济的逻辑，所以进入到了双向逻辑切换阶段，至于能不能成功，需要进一步观察。那么下面我们先关注这个问题，供销大集是否身份切换成功？

次日（0604），供销大集高开，省广绿盘开盘，从这个角度上来说，新逻辑是成立的，但这并不能完全说明摆脱了老周期的控制（意思是仍然有很多人认为它是省广集团的跟风）。14：52左右，省广集团下跌了一波，然后供销大集有一波筹码松动，正常解释是跟风省广集团，这种情况下就说明处于身份切换，但是未完成阶段，也就是说，仍然受到老周期的影响。0605这一天，这一天的分时中也可以看出，新逻辑虽然有，但是并不强，分时图上与省广的联动性也非常强。

这其实是一个身份切换失败的故事，失败有很多原因，一找找一堆，比如离省广太近，很难摆脱老周期龙头的牵制，如果省广集团切换的话，成功率可能会更些。在辨识度属性中，它属于被动的一方，易受到老龙头的影响。另外就是广百股份卡了高度，也让它的位置有点儿尴尬，反正各种原因吧。这是一个故事，讲的是身份切换失败的故事。简单来说，高位股经常出现身份切换问题，但不是每支股票都可以洗白，受到很多因素影响。

【省广集团】花开两朵各表一枝，忙碌完大集老师的故事后，我们再来探望探望省广老师。0603这个炸板引发了盘面逻辑线的混乱，首先是供销大集的身份问题，这个上面已经说过了，切换当中。还有一个是省广集团的定位发生了模糊，这里我们要说说“它是谁，它从哪里来，它要到哪里”这个终极问题。它是谁与从哪里来是一致的，就是它的身份以及怎么形成的问题，省广这票简直了，跨越了好几个周期，从后金健米业时代开始，跨越以岭药业、国电南自、供销大集、华盛昌、轴研科技等一系列的周期。这种标的一般都是炒股性，跟各个方向都会有联动，那么很多时候也意味着跟各个方向的联动性都会变小，这是股性也就是辨识度的一部分原因。

回到0603这一天，由于供销大集的提前回封，省广在辨识度这条逻辑线上的地位有点儿尴尬，更尴尬的是本来是网红龙头，结果被供销大集带炸，而网红的所有标的都没有动，这么来看，省广在网红中算什么？龙头还是高位跟风？省广正常预期早盘有高溢价，这一波闹剧后市场地位大降，远远弱于预期，0604这一天收了个红盘实际上不错了，但同时也有一种该强不强彻底弱的感觉。这条故事线实际上是被带乱的，随着个股炒作逻辑越来越多，会导致辨识度个股联动性有时候会呈现出随机性，那么在多向逻辑中的身份会被重塑，我估计所有人都是很困惑的。但无论如何，省广的那次被带炸无论分析出什么原因，属于主动炸板，只要炸板就是弱，市场自然会调低其市场地位，那么后面走弱也是正常的。

最后，省广被市场做掉了，然而故事并没有结束，省广死后，正在变身超级塞亚人但还没成功的供销大集哥也受到了省广的负反馈，被成功抬棺带走，最终也没有走出来。

能从这个故事中喝到的心灵毒鸡汤比较多，这里说一点就是，整个盘面细节的微小变化往往可以让整个逻辑线朝着非常复杂的方向衍射，跟蝴蝶效应一样。

●保变电气——篡位龙头与周期定义

这个例子以及下面的秀强股份想说明的并不仅仅是逻辑切换，还包括个股逻辑切换成功后导致整个高位股梯队定义发生变化的问题，这个问题就十分之复杂，这里先点一部分。

我们先看看第一个问题逻辑切换，这个问题比较简单，简单说一下就行。

保变电气的炒作属性一直是变化的：

227日，炒的是特高压。

228，跟宏润建设一样，基本上属独立个股晋级赛了，也不太好归类

302，大基建启动涨停潮，位置上有点儿尴尬，被当成工业互联网身位龙头来炒

这个时候大基建的宏润建设是压它一头的，身位上多一个板，肯定从定义上来看要把宏润建设定义为龙头，这个时候把保变电气定义为高位跟风逻辑上也没有什么问题。

303仍然没有什么变化，不贴图了

304，宏润建设仍然在顶一字，但保变电气成了一个独立个股，险些挂了

分时上来看也不弱，但是高位股之间一比较相对之下就弱很多了。

305，情况发生了重大变化，特高压题材二次启动，作为身位龙的保变电气秒板

而宏润建设有点儿尴尬，它的板块效应已经没有，靠人气维持。这样形成了一个非常复杂的博弈局面：

宏润建设是空间龙头，但它的板块效应越来越弱，几乎没有了，成为独立的空间板。

保变电气卡到了新题材，而且板块效应非常之强，从这里比较，它的人气是要强于宏润建设的。

于是，关键性的一天来了：

306，次日，保变电气被顶了一字，而宏润建设收了一个烂板，人气差别是巨大的，保变强行卡死了宏润建设。

这是第一个问题，即有新逻辑支持下，本来的跟风小弟出现了逻辑切换，成为新题材的身位龙头，这个故事相当于保变电气做到了供销大集想做但没做到的事。

我们顺着这个讲第二个问题，大周期的梯队定义，这是一个非常非常深的问题。即当原来的小弟借着新逻辑成功卡掉老周期龙头之后，这波行情应该怎么定义？

我们首先来看一下正常情况下的定义。正常情况下，如果是单个主线，其它的题材都是非主线题材或者独立题材，往往以主线题材的龙头定义为总龙头，当主线题材的龙头结束时也意味着行情结束了，也就是一朝天子一朝臣，一起来也一起走。那么如果保变电气不出意外，会先于龙头挂掉，然后龙头撑不住也挂掉，这个是我们比较熟悉的周期演化的路径。多个主线其实一样，多主线的共生龙头会产生联动性，也是一样的，不多说。

那么，成功卡位的呢？（这种情况其实不常发生，总龙头被莫名其妙卡死？龙头走着走着人没了，在我们遇到的大多数周期中，总龙头都是有始有终）如果是做龙头战法的，这个时候需要关注两点：老逻辑的负反馈与新周期的正反馈谁更强，所以这个时候新的篡位龙头其实并不完全代表一个新周期，它属于身位龙头，如果能成功切换到新的逻辑，那么它就代表，如果不能，就不代表新周期。（像下面的易尚展示就是如此，次日炸板，不能作为深圳概念股的情绪锚）就是说，如果出现了逻辑切换卡位的身位龙出现，这种情况下要看逻辑不要看身位，因为身位是逻辑的代表，而不是反过来。

●易尚展示（190819）身位龙头的身份尴尬问题

我们先来看看易尚展示之前是炒什么的

（190815周四）

周五。之前是被当做华为概念股的身位龙头来炒。次日（190816周五）炸板，正常情况下个股炸板次日会来一个大低开，这是第1条逻辑线。（这个故事没有延伸性）

周一。然后往下看，周末，深圳概念发酵，资金开始挖掘深圳概念股的高标，主要包括美格智能与易尚展示，这两个标的的对比，以前的文章中反复提到过，这里只说易尚展示。由于受到新逻辑的支持，那么本该在周一竞价暴跌的易尚展示，却迎来了弱转强（逻辑上的弱转强，即有新逻辑支持的弱转强）。（这个故事说明了逻辑弱转强的由来）

周二。深圳概念股分歧，易尚展示尾盘炸板。当时，其实对于易尚展示的炸板，一直存有脑中存有疑问，按照正常的道理来说，既然是龙头，那么应该等所有的跟风炸完之后再炸吧，怎么会在分歧日率先炸板？那么读者看到这里应该也已经明白了，看完上面搜于特以及供销大集的例子，我们应该可以看出来一个非常重要的问题——身位龙头的身份尴尬。很多人的模式是做身位龙头，比方说当一个题材起来时，去卡这个题材的空间高度，跟这里的易尚展示一样，这样有一个好处，因为题材属于启动期，它卡身位，辨识度比较高，容易享受流动性溢价。但这种身位股有个大问题，就是身份尴尬，市场对于他到底在炒什么，逻辑不是特别明晰，而且有时候会特别混乱。这样会导致持筹者不稳定，尤其是当行情分歧变坏时，那些不坚定的卖盘就有可能砸盘，没有持筹信心。这种情况下，称它身位龙头也行，称它浑水摸鱼的也行。这就是身位股的身份尴尬之处。

易尚展示的例子，可以进一步往深处延伸，在整个案例的进展当中，易尚展示受到两个方向的力，第1个就是个股自身的人气（本身是向下的），第2个就是新逻辑的支持（题材逻辑），相当于个股受到题材周期以及个股自身周期，这两个方向力的影响，其中一个是动力，另外一个是阻力，这样在整个正负反馈力道的影响下，走成了个股自身的走势。

●新力金融（201008）——身位龙头上位失败（同题材不同逻辑）

在今年7月份所谓的牛市启动之前，出现了一个破冰者新力金融，在0624这一天走出了超短久违的4板，对整个超短氛围的回暖起到了良性的作用。

629个股走得比较垃圾直接跌停。

630，在银之杰的带动下个股涨停反包

701是值得注意的一天

爱迪尔不管了，看新力金融与浙商证券，这一天新力金融走了一个烂版，浙商证券第一次涨停，如果仅仅这两个标的之间进行比较，那么很明显心力金融是一个身为龙头，而浙商证券是一个首板，我们目前得出的结论是这样。

702

这一天浙商证券带起了大金融，而之前的身位龙头新力金融，是下图的走势。

这个之前的身位龙头市场压根就没人鸟，在整个大金融暴涨的背景下，这个鸡毛不涨停也就罢了，最终还收了个阴线，这个估计是当时很多资金心中都会有的疑问，龙头不但不涨停，而且还收了个大阴线，到底是什么原因？这就是这个案例要说明的——同题材不同逻辑，身位龙头的特点前面易尚展示已经说明了，逻辑往往不正，但是辨识度较高，所以在行情启动时，往往可以出现浑水摸鱼的现象，但并不一定能成功，这个就是失败的例子，市场不认，直接把浙商证券当成龙头，这个时候市场，身位这个属性（以前我们经常会说资金如果做大金融会绕不开它），被完全绕开了，根本不鸟。

可以看出来，在股票市场中，任何观点都不是死的，更不是绝对的，当市场认身位龙头时就要跟随，不认时也要知道什么原因，否则就会出现“龙头为什么不涨停”这种疑问，这里其实就是在回答这个问题。

●星期六（200204）身位龙头身份固化问题

背景方面，随着疫情的发展，相关概念股不断被挖掘，由流感概念逐步扩展到宅经济等，这个时候作为前期网红经济概念的龙头星期六被市场挖掘，但是此时市场对星期六的炒作逻辑有着巨大的分歧。当时星期六主要有两个主要逻辑走向：一种属于妖股反抽（这种逻辑不硬，如果是第一种，那么明天过左侧难度非常大。），一种属于宅经济的概念龙头（如果是这种，它就会有上攻的逻辑力量，因为属于当前的主流炒作逻辑，上行动能比较大）。从盘面走向上来看，星期六盘口分歧非常严重，说明实际上非常乱，哪种都有，也就意味着身份方面还处于切换状态，并未从老周期的逻辑中完全切换（虽然很多时候炒的是同一个题材，但在不同周期中的内涵并不完全相同，即使是相似，市场也不认）走了没几天这个票挂了。

这个例子主要想说明什么问题？对于老龙头来说，个股的辨识度往往就高，但是很多时候这种辨识度往往也会固化为个股的属性，就像我们提到东方通信时，我们首先想到的它是5G，这样当市场炒作5G题材的时候，最先想到的是它，然而这种身份也存在着一种尴尬，如果市场新兴起了一个新的题材，这个时候它再来卡身位，真正认的人就不一定多了，市场很难去接受它的另外一种“人设”。

●广百股份（0615）

这个票的身份乱得相当可以，分为停牌前、停牌后等多个阶段。

标的在停牌前主要有两个概念，地摊经济、免税，比较有意思的是，标的在停牌前地摊经济还很火（但处于后排），在免税概念中处于前排（当时比王府井的地位要高），标的之后停牌，原因是引进战略投资者，相当于又增加了一个逻辑，这样整体上有三个逻辑：地摊经济、免税、公告，这样0615（周一）广百股份复牌，这个时候其实是很乱的，为什么乱呢。我们来看看其三个逻辑，地摊经济早就已经挂了，也就是说这个概念是严重负反馈的。免税当前很火（但市场认可王府井还是它是不好说的），三是公告偏向于利好。可以看出，有着三重逻辑。但哪种逻辑占据主导很难看出，这也是做这支股票的风险，因为你事前不知道市场是怎么对待它。当然，最终走得不是特别好。想说什么呢，这种多重逻辑票很多时候跟多概念龙头一样，因为有多重属性，在行情好时可以借助多个逻辑的力量，但是当行情不好时，当市场不知道它炒什么时，这个时候就比较麻烦，因为任何一个属性都有可能打击到它。

●君正集团（200818）龙头股的强度

这个例子主要是想通过一次联动性炸板的案例来说明个股的强度，同时也来说一下龙头股的一些误区。

背景：0817（周一），在大金融、证券、银行以及白酒这些国家队题材的带动下，超短的情绪有冰点开始修复转启动，周一这一天，题材启动了涨停潮，总共有超过100多只股票涨停，其中重要的一个点自然要属老龙头君正集团，这个票有很多个逻辑线路，在它涨停之前，我个人的推断是它要卡大金融的身位。毕竟，大金融爆动，那么资金去做它的身位板也是理所当然的，但是君正集团涨停之后，带起来的个股却是前期强势股，像协鑫集成、保龄宝、深南股份、莫高股份、岭南控股等前期的一些强势股，甚至带领着华昌达来了一个大长腿封板（如下图）：

那么晚上复盘的时候怎么来定义君正集团？只把它定义为大金融的身位龙头，还是定义为前期强势股的第一个反抽龙头？这又是一个个股逻辑切换的问题，第2天市场给出了答案。

818（周二），这一天通过上面的图中我们可以看出，前期强势股的做多动能几乎消失，协鑫集成出现了跳水走势，并带崩了经纬辉开、莫高股份等个股，然后君正集团炸版，但因为人气较强，顺利回封，其它前期强势股就没有这么幸运了，像华昌达惨死。（有三个知识点，①协鑫集成。票属于好几天之前已经挂了的票，从超短的角度上来说，已经没有什么市场地位，即使今天涨停，它也属于一个后排跟风涨停，主流超短资金不会理，通常情况也不会有人管它，按照我以前的分类，是直接当垃圾、杂毛处理，后来通过我的观察发现，这些票并非是废物，因为它有个特点——成事不足，败事有余，虽然涨停时你看不到它，它也没什么市场地位，大概率不会有溢价，但有时候这些票会把盘面带崩，类似于“不怕神一样的对手，就怕猪一样的队友”一样的作用，形成了对梯队成员的“跳踹”，拉别人下马。②华昌达。我估计今天很多人吃这个票的面了，原因比较复杂。华昌达同样是多重属性，昨天被君正带向涨停，相当于辨识度跟风，有空间板逻辑，还有汽车、军工等属性，有多重逻辑在，所以不太好判断其主要逻辑是哪个，所以这个票的走势不太好判断，当行情不好时很容易成为首杀对象。像下图中它的早盘部分不太判断强势，单看个股分时走势是没有什么问题的，但问题是如果结合它自身的逻辑，这个分时到底是强还是弱？不好判断，与个股昨天相比当然是强了，但是与个股逻辑对比就不一定了，一是不确定哪个逻辑占主导，二是不确定综合的强度，所以基本上评判不了其走势强势。当然，也不是没有办法判断，对于这种不太好判断的，既然判断不了强势，有很多隐患，那么我们要以最高标准来要求它，如果达不到这个标准，说明风险就比较大了。③有时候某些面是躲不掉的，像上面这种情况，君正上涨的时候市场拿它当大金融的身位龙头对待，跟前期强势股这条逻辑线没有太大关系，但后者这一群体炸板时却把它带炸，这种情况就很难受了，当然，君正这次没炸，没炸不代表下一次不会炸。躲开的方法要么是昨日上车，即买在启动日，要么是降仓。要么是做放量分歧板，这种板的性价比比较高。但像今天这样昨日启动今天直接加速的就很难受，你不上上不了车，上去有可能吃面，就是说买点的不确定性比较大，当然，这也是行情处于退潮期的典型特点，只有一次上车点，犯错误就会被惩罚，往往需要在龙头启动时立马知道它的炒作逻辑然后上车，次日在有利润垫的情况下再承胜追击。）

回到君正集团的例子，我们可以看出来，是有资金拿它当成前期强势股来对待，但是，也有资金怼它的新逻辑，否则如果仅仅是前期强势股，这个逻辑支持很小，尤其是个股进入到了左侧套牢密集区时。

君正集团这个例子说明了什么？我们仍然从身位龙头的身份切换来看，个股上涨时受到多重属性的正反馈，下跌时受到其中某一项属性负反馈的影响出现了炸板现象，跟易尚展示有点儿类似，但还有点儿不同，易尚展示在上涨时是单向逻辑（深圳概念），而这里君正上涨时你都不知道走得哪条线，下跌时是一样的，但这个时候君正集团在车上风险就比较大了。

然后再回到例子最开始是提出的问题——龙头股的强度，这个专栏的内容基本上是以研究龙头股核心股为主，包括个人最初接触时也是以市场上最耳熟能详的龙头为启蒙，我们会听到些像龙头九条命等说法，这些大而化之的名言警句，如果放到具体的语境当中，很多其实很成问题。我们再回到龙头股的全部这个话题，那么如果一个龙头被另外的个股带炸，从个股强弱这个最基本的视角来看，它实际上就是弱。我们不管他以后能否走得出来（涉及到很多变量），当下的视角来看，如果对两只同题材的股票或者对不同题材同高度的股票进行对比，谁先炸板谁就弱。如果从日内强度上来进行对比，通常情况下那些先锋龙的强度会强于周期龙，就是说情绪的传导往往是从低位向高位传导，很多时候那些被称为周期龙的个股，虽然人气高，但卖方锁不住筹码，也往往意味着弱。这是从多重逻辑（逻辑切换）的角度来看待、评价周期龙（或者其它个股）的强度问题。

阳光电源（1009）趋势股的逻辑与走势的对应

有点儿跑题了，写了个趋势股的逻辑问题，其它地方也不太好补，放到这里吧。

趋势股我们都很熟，但趋势股的逻辑问题却相当之复杂。超短的逻辑问题，相比较之下是相对明朗的，因为有涨停这个锚定，所以每一个板都会有一个“说法”，像炒超跌、炒空间板等等，这些都是逻辑。但趋势股不是，一支股票不是涨就是跌，在趋势未成型之前，它没有涨停这个锚定，都不知道它炒啥的，关注的人比较少（如果同期超短连板股非常亮眼，这个时候是看不见趋势股的），等到看到它时趋势股已经开始趋势加速的走势。比如下面的

表面上来看很好找买卖点，实际上很难，因为二、三月份是超短的超级行情，根本关注不到它，这个标的在3、4月份处于调整状态，而4月份超短开始回暖，所以也看不见它，真正能看到得到6月份，这个时候已经快见顶了，所以，根本不可能买在低点，能看见它说明已经到了趋势加速段。

趋势不好锚定导致趋势股的逻辑难以分析。这就是在分析趋势股逻辑时很难受的问题，没有一个可锚定的东西，每个涨停我们都当成超短接力来锚定，但趋势不是，甚至没有办法定义，没有办法定义那么就不好去定义逻辑，只能等它走成非常明显的趋势时这个时候才能定义，事后追加。

趋势股同样受到多重逻辑影响，每一段受到的影响都不同。如果说上面一段是第一层困难，这里是第二层，趋势股在不同时刻受到的影响因素不同，表面上是同一个逻辑，但仔细拆解却并不相同，我们以下面的阳光电源为例。

图中标出了三个箭头，第1个箭头我也不知道是炒啥的，没怎么关注；第2个箭头是十四五规划的逻辑，机构相当于在之前的强趋势股上又另做了一个逻辑，跟超短身位龙头的意思差不多；第3个箭头是十一期间，受外围光伏大涨影响又来了一根大阳线。

如果不仔细研究趋势股，还以为趋势股本身就是这样，围绕着某一个逻辑沿着均线无限爬升，但如果仔细逻辑拆解，我们会发现每一波趋势的逻辑都不同，相当于不同逻辑在同一支股票中实现了。从个股逻辑与走势的对应关系来看，相当之复杂，而且比较难界定。另外，像上面的第3个箭头处，相当于跟风外围补涨，这种虽然整支股票走的是趋势，但玩的完全是超短的套利补涨逻辑，并非是机构主导的逻辑，只不过最终走成了趋势。

（五）龙头股逻辑切换时的现象

那么，龙头股变身时会出现哪些现象？上面的例子其实已经部分说明了身位龙头在身份切换时所导致的各种问题。

●身份差异大。两条逻辑线定义出来的地位不同，甚至差别大的有点儿过分，像一条线上定义出来是龙头，另外一条线有可能是跟风。像上面说的省广集团的例子。

●干扰盘面正常逻辑。这是与其它个股的关系来说的，因为龙头股的影响力比较大，所以龙头股的身份切换会使其它股票的的定位也会受到影响。

●联动性紊乱，尤其是逻辑不但是双向，而且是多向的，个股会跟多个方向联动。也说明各个方向的联动性都在变小，也到了龙头股纯炒股性，炒筹码博弈的时候了。

●市场不认新身份。（e.g.新力金融）切换身份时市场不认，之前经常提到一个词，叫没有脱离老周期的影响，从这里就比较明显了，比如像星期六市场当它网红龙头，而且刚过去没两天，市场出现了新概念，这个时候部分资金拿它来卡新题材的身位，市场其它资金就不一定认了，这个时候市场还是认他的老身份。那些在交易者心目中形象已经固化的换身份很难，像东方通信，前年刚炒5G大妖股，这个时候再换个新概念炒一波难度太大，身份已经固化。还有像獐子岛这种黑历史的想换个马甲洗白很难，你以为换个马甲就不认识你了么。

●当然，双方的炒作逻辑认知是不断变化的，像上面那些认为是炒创投概念的次日一看涨停了，而且逻辑又切换成房地产基金，那么炒作逻辑也会发生变化，不是所有人都会变。

（20.6.5－6.7）

编辑于 2020-11-24 14:45